يمكن التنبؤ بسعر الصرف باستخدام الأساسيات الاقتصادية وكذلك من خلال التحليل الفني.
من وجهة النظر الأساسية ، هناك العديد من النظريات ، من بينها أ) نهج التدفق ، ب) نهج الأصول و ج) نهج البنية المجهرية.
الأساسيات الاقتصادية
أ) نهج التدفق
يفترض نهج التدفق وجود عرض وطلب على العملات الأجنبية. في حالة المكسيك ، تُعزى تدفقات الدولار بشكل رئيسي إلى التحويلات ، والسياحة ، وصناعة التصدير ، والاستثمار الأجنبي المباشر واستثمار المحافظ الأجنبية.
عند تحليل كل حساب ، اتضح أن تدفقات الدولارات إلى المكسيك قد انخفضت ، بسبب الوباء وأيضًا بسبب الإدراك الأكبر للمخاطر في المكسيك.
من المتوقع أن تنخفض التحويلات ، التي وصلت إلى مستوى قياسي في مارس ، اعتبارًا من أبريل نتيجة للزيادة الكبيرة في معدل البطالة في الولايات المتحدة ، لا سيما بين مجموعة من ذوي الأصول الأسبانية والأمريكيين اللاتينيين الذين واجهوا حتى أبريل معدل بطالة 18.9٪.
على الجانب السياحي ، هناك أيضًا تأثير كبير حيث انخفضت حركة المسافرين الدوليين بنسبة 99.4٪ خلال شهر أبريل (أحدث البيانات المتاحة). بالإضافة إلى ذلك ، هناك احتمال أن يخشى الناس الحصول عليه وتجنب السفر. في جانب سفر الأعمال ، يولد الانخفاض في النشاط الاقتصادي أيضًا نظرة غير مواتية ، على الأقل حتى الربع الثالث من العام.
في صناعة التصدير ، الصورة متشابهة ، لأنها تعتمد على التجارة الدولية ، وخاصة مع الولايات المتحدة. بالنسبة لهذا العام ، من المتوقع أن تنخفض الصادرات خلال الربعين الثاني والثالث وأن تبدأ في التعافي في الربع الأخير من العام.
في حالة الاستثمار الأجنبي المباشر ، تحدده دولة الدولة التي تصدره ، والوضع الاقتصادي والسياسي والاجتماعي للبلد الذي يستقبله ، وكذلك سعر الصرف. هذا العام ، من المتوقع أن يظهر الاستثمار الأجنبي المباشر انخفاض تاريخي نتيجة لـ Covid19. وبالمثل ، نظرًا للسياسات غير التقليدية للمشاورات العامة وقرار منع الاستثمار في الطاقة المتجددة ، فمن المحتمل جدًا أن يكون هناك على المستوى الدولي إدراك كبير لمخاطر الاستثمار في المكسيك في الأصول الثابتة. وبالتالي ، فإن آفاق الاستثمار الأجنبي المباشر ليست مواتية لهذا العام فحسب ، بل أيضًا للسنوات التالية.
أخيرًا ، يتم تحديد استثمارات المحافظ الأجنبية (تسمى أيضًا رأس المال المبتلع) من خلال إدراك المخاطر العالمية وتصور المخاطر النسبية في المكسيك. حتى 30 أبريل ، بلغ رصيد مركز غير المقيمين في الأوراق المالية ذات الدخل المتغير في المكسيك 98.278.9 مليون دولار ، وهو أدنى مستوى مسجل منذ عام 2009 ، مما يعكس انخفاضًا بنسبة 34.1 ٪ مقارنة بنهاية عام 2019.
ب) تركيز الأصول
في نهج الأصول ، فإن محددات انخفاض قيمة البيزو هي: الفرق في النمو الاقتصادي بين المكسيك والولايات المتحدة ، وتفاوت سعر الفائدة ، والفرق بين المعروض النقدي المحلي والأجنبي ومخاطر البلد.
فيما يتعلق بالنمو الاقتصادي ، من المحتمل جدًا أن يظهر الاقتصاد المكسيكي هذا العام أكبر انخفاض له منذ الكساد الكبير. من المتوقع أن يكون الانتعاش من النوع L ، حيث سيستغرق الأمر سنوات عديدة للعودة إلى الناتج المحلي الإجمالي قبل الأزمة بينما يستمر الاستثمار الثابت والعمالة في الانخفاض.
فيما يتعلق بفرق سعر الفائدة ، تمتلك المكسيك حاليًا معدلًا مرجعيًا يبلغ 5.5٪ ، مما يعكس فرقًا هامًا فيما يتعلق بالولايات المتحدة ، حيث يبلغ سعر الاحتياطي الفيدرالي أدنى مستوى تاريخي عند 0-0.25٪. من حيث القيمة الحقيقية ، المكسيك هي الاقتصاد الثالث مع أعلى معدل عالمي ورقم واحد في أمريكا اللاتينية. في السنوات السابقة ، اجتذب فرق السعر رأس المال من الخارج ، والذي يعتبر أيضًا سيفًا ذا حدين بسبب السرعة التي يمكنهم بها الخروج. في الواقع ، حتى 8 مايو (آخر إحصائية متاحة) ، بلغت الأوراق المالية الحكومية التي يحتفظ بها الأجانب 1،886،229 مليون بيزو ، مسجلة تدفق رأسمالي للخارج قدره 327،989.2 مليون بيزو أو 14.81٪ من أعلى مستوى تم الوصول إليه في العام. في 21 فبراير.
يفترض نهج الأصول أن سعر الصرف يميل إلى المبالغة في رد الفعل مع الأحداث ذات الصلة ، ثم يعدل ببطء نحو الأسفل. وبالتالي ، من المرجح أن ينخفض سعر الصرف عندما يصبح النشاط الاقتصادي طبيعياً. من المهم أن نذكر أن الإفراط في التفاعل يميل إلى الحدوث في فترة زمنية قصيرة ، في حين أن التعديل يميل إلى أن يكون طويلًا ، مما يجعل من الصعب على سعر الصرف أن يعود إلى المستويات الأصلية ، حيث أن الأخبار التي تؤدي إلى انخفاضات بشكل عام تعود.
ج) نهج المجهرية
هذا النهج مكمل لمنهج الأصول ، لكنه يفترض أن أ) بعض المعلومات ذات الصلة ليست متاحة بشكل دوري ، ب) سلوك المشاركين في السوق يؤثر على الأسعار و ج) يؤثر “التداول” على الأسعار. وبالتالي ، فإن نهج البنية المجهرية يأخذ التغييرات في المعلومات الاقتصادية والأسواق المالية كمحدد رئيسي ، حيث توجد المعلومات الخاصة أيضًا. يتلقى سوق العقود الآجلة المعلومات ويسبب تحركات في مواقف المضاربة لصالح وضد البيزو في سوق شيكاغو الآجلة. ترتبط المواقف المؤيدة بتقدير البيزو في السوق الفورية. على العكس من ذلك ، يرتبط عدد أكبر من المواقف ضد الإهلاك.
تظهر أحدث البيانات المتاحة (12 مايو) أن صافي مراكز المضاربة لصالح البيزو تقع في منطقة سلبية (5،120 عقدًا لكل 500 ألف بيزو) للمرة الأولى منذ يونيو 2018.
التحليل الفني
يستخدم التحليل الفني المتوسطات المتحركة ، بالإضافة إلى المستويات القصوى والدنيا للأيام السابقة لتكوين تشكيلات يمكنها توقع الحركات والاتجاهات في سعر الصرف. يتم تفسير المتوسط المتحرك في التحليل الفني على أنه الاتجاه الذي يحمله الأصل على المدى القصير والمتوسط.
على عكس التحليل الأساسي ، يتنبأ التحليل الفني بتحركات أسعار الصرف على المدى القصير ، متأثرًا بالأخبار والأحداث ذات الصلة بسوق الصرف.
بالنسبة للبيزو ، من وجهة نظر فنية ، هناك علامات على أنه يمكن أن يعطي حركة هبوطية بسبب عاملين: ثقب المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا وانهيار تشكيل الدعم المتزايد. حاليًا ، يقف المتوسط المتحرك لـ 100 يوم عند 23.49 بيزو ويمثل دعمًا مهمًا للكسر. يمكن أن يؤدي ذلك إلى سعر الصرف لاختبار مستويات الدعم عند 23.25 و 22.85 بيزو للدولار في الأيام القليلة القادمة التي لوحظت في أوائل أبريل وأواخر مارس.
وبالتالي ، على الرغم من الانخفاضات الأخيرة في سعر الصرف ، لا يمكن القول حتى الآن إنها تتجه إلى أسفل حتى تظل باستمرار تحت 23.25 بيزو لكل دولار.
إلى أين يتجه سعر الصرف؟ قد ينخفض سعر الصرف إلى مستويات 22 بيزو في ظل سيناريو متفائل حيث يتم إعادة فتح الاقتصادات وتطبيع النشاط. في ظل هذا السيناريو ، لا يوجد تصور أكبر للمخاطر في المكسيك.
في السيناريو المركزي ، قد يصل سعر الصرف إلى حد أقصى تاريخي جديد يبلغ حوالي 27 بيزو للدولار ، نتيجة لتصور أكبر للمخاطر العالمية.
في السيناريو المتشائم ، سيرتفع سعر الصرف إلى 29 بيزو للدولار ، نتيجة لزيادة إدراك المخاطر العالمية وإدراك أكبر للمخاطر النسبية في المكسيك.
التعليقات متوقفه